铭普光磁：硅光 LPO 小批量落地，估值重构正当时

时间：2026-05-04 21:01:06 来源：作者：六一中路官网

中际旭创 2026 年 Q1 的业绩彻底点燃了硅光 LPO 赛道 ——800G 硅光占比达 60%-70%，1.6T 几乎全是硅光，单季净利暴增 262% 至 57 亿，毛利率因高端硅光占比提升而显著拉高。这不仅印证了硅光 + LPO 是 AI 算力光模块的必然主流，更让市场意识到：谁能拿出硅光 LPO 量产能力，谁就能享受估值重估红利。
而就在这个关键节点，铭普光磁（002902）已悄然跟上节奏：公司 2026 年一季度实现800G 硅光 LPO 小批量出货，客户涵盖英伟达、AWS 等 AI 算力核心玩家，标志其正式迈入硅光 LPO 商业化俱乐部。这不是偶然突破，而是技术与产能的双重卡位：
一、技术硬实力：硅光 + LPO 全栈布局
铭普光磁采用硅光集成 + LPO 线性驱动混合技术路线，功耗比传统 DSP 方案降低约 40%，完美适配英伟达 Blackwell 等新一代 AI 服务器平台。公司 800G 硅光 DR8 模块早在 2024 年 3 月就通过行业标准测试，TDECQ 指标达 1.5dB 以下，性能对标国际龙头。更值得期待的是，1.6T 硅光 / LNOI 薄膜铌酸锂模块已送样英伟达测试，预计 2026 年下半年进入批量供应阶段。
二、产能加速度：从 “小批量” 到 “规模化”
东莞基地目前 800G 月产能约 5 万只，2026 年 Q2 将扩至 15 万只，为后续放量奠定基础。公司光模块业务一季度营收增长 1.2 亿元，全部来自光模块领域，减亏 2000 万，毛利水平大幅提升，显示硅光 LPO 产品正逐步贡献业绩。
三、估值重估逻辑：从 “跟随者” 到 “参与者”
中际旭创的爆发证明：硅光 LPO 渗透率每提升 1 个百分点，都对应着估值的巨大弹性。铭普光磁作为国内少数实现 800G 硅光 LPO 商业化的厂商，打破了此前市场对其 “传统光磁厂商” 的认知局限。随着二季度产能释放、客户拓展加速，公司有望从 “小批量出货” 迈向 “规模化交付”，估值逻辑将从传统通信设备商重构为 AI 算力核心供应商。
结语
中际旭创的 “硅光盛宴” 才刚刚开始，而铭普光磁已手握入场券。800G 硅光 LPO 小批量出货不是终点，而是估值重估的起点。当 AI 算力需求持续爆发，硅光 LPO 成为标配，这家兼具技术实力与产能弹性的公司，有望迎来属于自己的戴维斯双击。

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