关税反制---国产大飞机替代篇（附股）

时间：2025-04-21 19:49:51 来源：作者：

事件驱动1：4月21日盘后，刚刚发布的《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》中，又再次强调要加大对国产商用飞机、新能源汽车、大型成套设备等重点出口企业的保险保障力度。把国产商用飞机放在第一位。在国产大飞机产业链上，航空发动机是价值量占比最高、国产替代空间最大的环节。而在CJ-1000A国产发动机产业链上，叶片又是价值量占比最高、技术含量最高、国产替代空间最大的环节。
事件驱动2：4月16日，越南政府特别修改法律纳入中国民用航空局，为引入中国大飞机做准备。

事件驱动3：4月17日，中国与马来西亚发布联合声明，明确提到“支持马来西亚的航空公司引进和运营中国商用飞机”。

事件驱动4：4月21日盘中，据第一财经等媒体报道，一架待交付波音飞机从舟山飞回美国，侧面印证国内航司开始暂停接收波音飞机。

**相关概念股梳理：

一、航空发动机总装与核心部件
航发动力
核心地位：中国航发集团旗下唯一军用航空发动机总装平台，承担WS-15（歼-20动力）、WS-19（歼-35舰载机动力）等尖端型号的量产，军用市场占有率超90%。
国产替代：深度参与CJ-1000A（长江-1000A）商用发动机研发，预计2027年完成适航认证并逐步替代C919的进口发动机LEAP-1C。
订单催化：2025年军机换发订单超300亿元，净利润预增50%至38亿元。
航发科技
业务聚焦：专注航空发动机零部件制造，涵盖涡轮叶片、机匣等关键部件，为航发动力等总装企业提供配套。
技术突破：参与CJ-1000A发动机的叶片和结构件研发，受益于国产发动机供应链本土化加速。
航宇科技

逻辑：LEAP发动机环形锻件供应商，产品用于高压压气机盘。攻克钛合金整体叶盘精密锻造技术，良品率从65%提升至92%。

二、航空发动机控制系统
航发控制
核心产品：国内航空发动机控制系统龙头，产品覆盖燃油调节、电子控制等关键系统，技术壁垒极高。
军民融合：军用领域配套WS系列发动机；民用领域参与CJ-1000A控制系统的研发，未来随国产发动机装机量提升将显著受益。
三、高温合金与关键材料
西部超导
材料龙头：钛合金和高温合金核心供应商，产品应用于发动机燃烧室、涡轮盘等高温部件。
技术优势：第三代单晶合金持久强度达1200小时，超越国际标准，成本较进口低40%。
钢研高纳/钢研纳克
高温合金：军用发动机高温合金市占率超60%，独家供应WS-15燃烧室材料，技术指标国际领先。
图南股份：高温合金锻件核心配套商，受益发动机产能扩张及维修需求释放。

隆达股份：高温合金技术领先，适配发动机叶片及燃烧室制造需求。

四、叶片与精密制造
应流股份
叶片隐形冠军：CJ-1000A发动机涡轮叶片唯一民企供应商，市占率超70%，3D打印空心叶片技术良率达95%，耐温性能提升200℃。
订单爆发：2025年叶片交付量预计突破10万片，净利润预增3倍至6.8亿元。
五、锻件与结构件
中航重机
锻件核心：承担航空发动机机身模锻件制造，技术覆盖钛合金、高温合金等材料，为航发动力、商飞等提供关键结构件。

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